在國家政策導(dǎo)向下，越來越多的基礎(chǔ)建設(shè)項(xiàng)目未來或?qū)⑼ㄟ^PPP模式突圍，而這也將是信托公司探索政信合作、產(chǎn)業(yè)金融的重要模式之一。
近日，信托公司參與PPP項(xiàng)目又添新例，興業(yè)信托通過設(shè)立信托計(jì)劃出資12億元，持有“山西省改善城市人居環(huán)境PPP投資引導(dǎo)基金”母基金74.53%的份額。
興業(yè)信托參與設(shè)立
山西省PPP投資引導(dǎo)基金
近日，山西省財(cái)政廳與興業(yè)銀行、興業(yè)信托、北京首創(chuàng)集團(tuán)共同發(fā)起設(shè)立“山西省改善城市人居環(huán)境PPP投資引導(dǎo)基金”，該基金由省級(jí)母基金和市縣級(jí)子基金構(gòu)成，母基金先期規(guī)模為16.1億元，子基金128億元。母基金將由興業(yè)信托通過設(shè)立信托計(jì)劃出資12億元，持有74.53%的份額。該信托計(jì)劃的出資方或?yàn)榕d業(yè)銀行。
引導(dǎo)基金主要用于投入城市基礎(chǔ)公共設(shè)施，即城市供水、供氣、供熱、污水處理、垃圾處理、園林綠化、地下綜合管廊和軌道交通等八個(gè)方面城市基礎(chǔ)設(shè)施運(yùn)營PPP模式項(xiàng)目，有利于吸引更多的社會(huì)資本和民間資本投入到山西省改善城市人居環(huán)境領(lǐng)域。
除了持有母基金份額外，興業(yè)信托還與晉中投資集團(tuán)、首創(chuàng)資本共同簽訂了《晉中市改善城市人居環(huán)境PPP投資基金意向書》，擬共同探討發(fā)起設(shè)立晉中市改善城市人居環(huán)境PPP投資基金，一期規(guī)模為 16億元人民幣，由首創(chuàng)資本作為基金管理人并負(fù)責(zé)其管理運(yùn)作。
信托公司多角色介入
在國家政策導(dǎo)向作用下，越來越多的基礎(chǔ)建設(shè)項(xiàng)目未來或?qū)⑼ㄟ^PPP模式突圍，而信托公司在其中扮演的角色，也將根據(jù)自身及股東資源情況加強(qiáng)介入，逐步從PPP通道進(jìn)一步升級(jí)為主動(dòng)管理。
外貿(mào)信托研究院2015年研究報(bào)告指出，從基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目傳統(tǒng)的政信或政銀兩方合作逐步轉(zhuǎn)向政銀信三方合作，PPP 的產(chǎn)品模式逐步成型。目前信托公司多作為財(cái)務(wù)投資人介入，入股項(xiàng)目公司的資金通過向機(jī)構(gòu)投資者發(fā)行集合資金信托計(jì)劃募集，由于PPP項(xiàng)目期限較長，往往超出機(jī)構(gòu)投資人的投資期，需要通過拆資金后形成期限錯(cuò)配解決，而形成的流動(dòng)性敞口由信托公司自主管理，其余開發(fā)建設(shè)資金通過項(xiàng)目公司向國開行、商業(yè)銀行申請(qǐng)貸款獲得。
但PPP模式既是香饃饃也是硬饃饃，多數(shù)信托公司仍在探索推進(jìn)中，替代原來的政信項(xiàng)目前景并不明朗。目前，公開融資成本的由信托公司參與的PPP項(xiàng)目，融資成本均在8%及以下，除了機(jī)構(gòu)資金外，信托公司恐怕難以募集其他資金。因此，參與PPP項(xiàng)目也極其考驗(yàn)公司募集低成本資金的能力，需要信托公司應(yīng)同銀行、保險(xiǎn)等金融機(jī)構(gòu)的加強(qiáng)同業(yè)合作關(guān)系。
信托公司參與省PPP項(xiàng)目投資基金已有先例。中航信托、交銀信托與川投集團(tuán)合資成立川投航信基金公司，管理四川省PPP項(xiàng)目投資基金。紫金信托與江蘇信托則以基金管理人的身份參與PPP項(xiàng)目，參與江蘇省PPP融資支持基金，作為信托公司事務(wù)管理型業(yè)務(wù)獲取管理收入。
來源： 證券日?qǐng)?bào) （發(fā)展運(yùn)營部 周泓沛）